《您厉害，您赚得多》经典语录

如果没有能力寻找优秀的公司，没有耐心等待合适的买入机会，那么是不是就不能投资了？也并不是这样，这本书里关于资产配置的部分，就是探讨资产配置这种最适合非*投资者的投资方法，结论也比较简单：不择时不择股，你就跑赢了大多数人。

像我这样，公布自己所有持仓和买卖行为的“赌徒”，放眼全世界，估计也算奇葩了。让人欣慰的是， 在雪球上这样的奇葩还真不少，现在雪球上有超过110万个投资组合！ 不只如此，我最近成立了一只私募基金，叫作雷石价值基金，真*实*地参与了资产管理这个和平年代最刺激的游戏。雪球上运行着近200只私募基金，大部分基金的基金经理都是像我一样的雪球用户！

投资核心业务，改善现有的产品和服务，提升公司的竞争力和市场份额，这应该是公司融资的主要诉求，也是投资者把钱投给公司的最主要理由。 如果资金在主营业务上用不完。有很多公司会将现金用于并购相关业务，以期增强公司的业务竞争力，甚至实现公司的转型。

如果那个炒短线、炒趋势的人是别人，那么你不用*心这个问题，因为他是否赚钱和你没有关系；如果那个人是你，那么是否赚钱只有你自己知道。

虽然我至今不相信比亚迪真正在电动汽车的核心技术方面有优势，但正如它在传统的电池业务和手机业务方面一样，可以有生产模式和成本方面的优势，可以成为这个重要部件的供应商。所以，比亚迪应该还有很大的增长潜力和市场机会。

买股票就是买公司，能够以合适的价格甚至优惠的价格买入优质的公司，当然是最理想的，但这并不容易，所以只能靠运气和耐心。 长期持有优质公司才能获得足够大的回报。 从长期来看，股价涨跌只跟公司的商业价值有关，和公司当下的股价、市值和估值无关。 如果公司的基本面没有发生变化，不应做任何卖出*作。基于股价的净值管理是价值毁灭。

奇虎360虽然有海量用户，但基本上还属于一个软件，用户的特征是用户与用户之间没有交互和创造内容而形成用户关系，所以现在它的盈利模式特别脆弱，基本就是卖流量。周鸿祎要尝试从软件公司模式变成互联网模式。如果360转型成功，那么现在的价格依然是地板价，如果转型不成功，那么现在的价格是天价。

现金过多，说明公司的主营业务进了死胡同，找不到发展的出路。 钱不投给自己发展，主要拿去并购，或者发展新业务，是陷入困境的老年型公司的特征。 对本行已经丧失信心，只有靠并购外来业务才能提高盈利能力，稀释危险的高市盈率。 如果刚上市就这么干，那是未老先衰。

小公司成长为大公司的概率远远低于大公司继续增长的概率，真正有意义的问题是：公司所处的行业规模有多大？公司在行业的竞争力如何？把市值忘掉吧。

想真的在这个市场上赚到钱，还是得承认我刚才说的这个问题，绝大多数人想在选股择时上创造超额收益是不现实的，如果你承认自己没有这种能力，做资产配置、买大类资产，一般来说，你反而就能赚到钱。这个东西非常有趣，你退一步反而是进步，但是你要往前走，反而会走不通。

价值投资的核心是不折腾，以合理的价格买进并持有有“护城河”的公司。*绝大多数上市公司都是吃人口红利的，增长则依靠消费升级、渠道置换。